الصفقة في سطور

أعلنت Medici Brands، الشركة الأم لعلامة الوجبات الخفيفة عالية البروتين David Protein وعلامة الحلويات الجديدة HallPass، في 2 سبتمبر 2026 عن إغلاق جولة تمويل من السلسلة B بقيمة 250 مليون دولار. قادت الجولة شركتا Greenoaks وValor Equity Partners، بمشاركة الرئيس التنفيذي لـ Medici ومؤسس RXBAR، Peter Rahal، إلى جانب ICONIQ وImaginary Ventures.

تشير تقارير إعلامية إلى أن التقييم الناتج لـ Medici بلغ نحو 2.25 مليار دولار — أي ما يقارب ثلاثة أضعاف تقييمها قبل عام. تأتي هذه الجولة بعد جولة سلسلة A بقيمة 75 مليون دولار في 2025، استُخدم جزء منها للاستحواذ على شركة Epogee، صانعة مكوّن بديل الدهون EPG الذي يشكّل ركيزة عدد من منتجات Medici.

ما الذي تغيّر منذ آخر مادة نشرناها؟

غطّت قراءات إطلاق David لمنتج الحلويات المجمدة في يونيو، حين نفدت أولى دفعات مثلجاتها عالية البروتين خلال 28 دقيقة فقط. في حينها، كانت العلامة تُباع في نحو 16,000 منفذ بيع، بتمويل إجمالي بلغ 85 مليون دولار. بعد ثلاثة أشهر، تضاعف الانتشار إلى أكثر من 35,000 منفذ، وتقول الشركة إنها لا تزال في طريقها لتجاوز 300 مليون دولار من الإيرادات خلال 2026 — وهو ادعاء لم يخضع، كما كان الحال سابقًا، لتحقق مستقل.

التحول الأكبر منذ يونيو تحوّل بنيوي: لم تعد David القصة الوحيدة. ففي أغسطس 2026، أطلقت الشركة الأم Medici علامة HallPass على مستوى الولايات المتحدة عبر متاجر Walmart — وهي علامة حلويات تهدف إلى تقديم طعم الحلويات التقليدية بجزء بسيط من السعرات والسكر، ودون السعر المرتفع الذي عادة ما يرافق منتجات "الأطعمة الأذكى". وتشير التقارير إلى أن علامة ثالثة، Rowdy، وهي خط رقائق، ستُطلق لاحقًا في 2026. وجولة السلسلة B تموّل عمليًا هذا التوسع، لا نشاط قوالب البروتين الأصلي.

لماذا يراهن المستثمرون على فرضية "الأطعمة الأذكى"؟

بالنسبة لـGreenoaks وValor Equity Partners، الرهان ليس على منتج ناجح واحد، بل على نموذج قابل للتكرار: تطبيق الوصفة نفسها — بروتين مرتفع أو سكر منخفض، دون التضحية بالطعم، وبسعر يناسب المستهلك العادي — على فئات منتجات جديدة. هذا هو المنطق خلف إطلاق HallPass وRowdy كعلامتين مستقلتين بدلًا من توسيع اسم David ليشمل الحلويات والوجبات الخفيفة.

تقف خلف هذه الاستراتيجية شركة Epogee، صانعة المكوّن التي استحوذت عليها Medici عام 2025. صُمم بديل الدهون EPG الخاص بها لمحاكاة قوام الدهون التقليدية بجزء بسيط من حمولتها السعرية — وهو ما يمنح Medici طبقة تقنية خاصة بها، تُميّزها نظريًا عن منافسي "الأطعمة الأذكى" ذوي العلامات الخاصة الذين يعتمدون على تركيبات جاهزة.

لماذا يهم هذا الخبر؟

طالما فرضت فئة "الأطعمة الأذكى" على المتسوقين مفاضلة: قيم غذائية أفضل مقابل طعم أضعف، أو سعر أقل مقابل تركيبة أقل تميزًا. ما تطرحه Medici — وما دفع المستثمرين لتقييمها بـ2.25 مليار دولار — هو أنها تدّعي إزالة هاتين المفاضلتين معًا، وبحجم انتشار (أكثر من 35,000 منفذ) يصعب على علامات إعادة التركيب الأصغر بلوغه.

أما الإشارة الأكثر ديمومة بالنسبة لمديري الفئات والمصنّعين، فقد تكون بنية "منظومة العلامات" نفسها: بدلًا من علامة واحدة تُمدَّد عبر فئات متعددة، تبني Medici عدة علامات على بنية مشتركة من المكوّنات والعمليات. وإذا أثبت هذا النموذج كفاءته من حيث رأس المال، فقد يقدّم نموذجًا تحتذي به شركات أغذية أخرى — بما فيها مصنّعون إقليميون يستكشفون خطوط منتجات صحية — بمعزل عن مكوّن EPG نفسه.

نظرة المحرر

يُقرأ هذا التمويل على أفضل وجه باعتباره رهانًا تقييميًا على التنفيذ وتقنية المكوّنات، لا على فئة الوجبات الخفيفة عالية البروتين وحدها — وهي ساحة مزدحمة تتنافس فيها علامات عديدة على الرف نفسه. أما ما يستحق المراقبة فليس التمويل بحد ذاته، بل الخلفية القانونية والتنظيمية المحيطة به. تُظهر مستندات قضائية اطّلعت عليها AgFunderNews أن ملصقات وتسويق David Protein موضع دعوى قضائية قائمة رفعتها جهات مرخّص لها بمكوّن EPG منافسة، إضافة إلى Epogee نفسها، أمام محكمة المقاطعة الجنوبية لنيويورك، بدعوى تضليل في ادعاءات السعرات الحرارية. سعت Medici إلى إسقاط الدعوى، ولم تُحسم المسألة حتى وقت إعداد هذه المادة. من الواضح أن المستثمرين قيّموا الجولة استنادًا إلى قوة نمو Medici وحاجز تقنيتها، لكن نتيجة تلك الدعوى تبقى متغيرًا حقيقيًا أمام فرضية "منظومة العلامات" مستقبلًا.