ماذا حدث

-أنهت شركة UPSIDE Foods اتفاقها بقيمة 50 مليون دولار للاستحواذ على منشأة الإنتاج الأمريكية التابعة لشركة Believer Meats المتعثرة، وفق مستندات قضائية وتصريح للشركة نقلته منصة "AgFunderNews". كانت محكمة كارولاينا الشمالية التجارية قد اعتمدت في يونيو اتفاقية شراء الأصول المقدَّمة من UPSIDE كعرض أساسي "مرجعي"، بينما واصلت شركة الاستشارات BDO تسويق الأصول بحثًا عن عرض أعلى.

لم يصل أي عرض منافس مؤهل قبل الموعد النهائي. وأبلغ الحارس القضائي كيفن سينك المحكمة بأن UPSIDE أخطرته بممارسة حقها في إنهاء الاتفاقية، وأنه نتيجة لذلك "لم يعد العرض المرجعي قائمًا". وأُلغيت جلستا المزاد والبيع المقررتان في أواسط وأواخر أغسطس. وقال سينك إنه بصدد تقييم الخطوات المقبلة لعملية البيع.

لماذا انهارت الصفقة

حددت المستندات القضائية الصادرة في يونيو عدة شروط يمكن بموجبها لUPSIDE الانسحاب من الاتفاقية دون تحمّل مسؤولية — من بينها إخلال الحارس القضائي بالاتفاقية، أو عدم إتمام الترتيبات المطلوبة مع الدائنين Gray Construction أو GEA في الوقت المحدد، أو عدم قدرة UPSIDE على التأكد من أن تشغيل المنشأة لن ينتهك ملكية فكرية لطرف ثالث، أو إخفاق المحكمة في إصدار الأوامر اللازمة. وجاء تصريح المتحدث باسم UPSIDE متسقًا مع هذا الإطار، إذ قال لـ"AgFunderNews": "لم تتحقق شروط الصفقة، لذلك مارسنا حقنا في الإنهاء."

واللافت أن الشركة كانت واضحة في أن اهتمامها بالموقع لم يتلاشَ. وقالت إنها "ستقيّم الخطوات المقبلة بمجرد أن يحدد الحارس القضائي عملية وجدولًا زمنيًا جديدين" — وهي عبارة تترك الباب مفتوحًا أمام صفقة مُعاد التفاوض عليها أو إعادة هيكلتها، بدلًا من انسحاب نهائي.

منشأة لا تزال تبحث عن مالك

منشأة مقاطعة ويلسون أصل مجهّز بمعايير عالية وفق مقاييس صناعة اللحوم المزروعة: مساحة 200 ألف قدم مربعة، ومفاعلات حيوية تُقدَّر سعتها بـ20 ألف لتر، وموافقة من وزارة الزراعة الأمريكية في نوفمبر 2025 لإنتاج الدجاج المزروع، بعدما ذكرت Believer Meats أن سعة الموقع يمكن أن تصل إلى 26 مليون رطل سنويًا. وقد بُنيت بتكلفة تناهز 150 مليون دولار، ولا تزال حتى الآن معطلة.

وتوقفت Believer Meats — المعروفة سابقًا باسم Future Meat Technologies، وواحدة من أفضل الشركات تمويلًا في القطاع بعد جمعها ما يقارب 400 مليون دولار من مستثمرين من بينهم ADM Ventures وTyson Ventures — عن العمل في ديسمبر بعد إخفاقها في سداد استحقاق مرتبط بتمويل بناء المنشأة، ودخلت الحراسة القضائية العامة في فبراير. وتزعم شركة المقاولات Gray Construction أن مستحقات غير مسددة لها تبلغ 36.4 مليون دولار مقابل أعمال نُفذت في الموقع؛ فيما يحمل Ameris Bank قرضًا مضمونًا بقيمة 25 مليون دولار مقابل معدات Believer Meats وحساباتها. ويأتي كلاهما قبل حملة الأسهم في ترتيب توزيع أي حصيلة.

وبشكل منفصل، تُسوَّق الملكية الفكرية وراء عملية إنتاج Believer Meats للحوم المزروعة — سلالاتها الخلوية، وتركيبات الوسط الزرعي، ومعرفتها التقنية في التوسع — بشكل مستقل من قِبل وصي إسرائيلي. وقال هذا الوصي لـ"AgFunderNews" إنه تلقى عروضًا من أطراف متعددة عبر الصناعة، ما يشير إلى أن التقنية والمنشأة المادية قد ينتهي بهما الأمر لدى مشترين مختلفين، أو قد تعودان للاندماج ضمن صفقة مستقبلية.

ما الذي تعنيه الصفقة لقطاع اللحوم المزروعة

يؤكد انهيار عملية بيع ثانية متتالية للمنشأة نفسها مدى ضيق قاعدة المشترين المحتملين للأصول المتعثرة في قطاع اللحوم المزروعة، حتى بين الشركات النظيرة التي تملك المعرفة التقنية لتشغيلها. وقد وصفت UPSIDE Foods نفسها عرضها الأصلي بأنه وسيلة لتسريع توسعها الإنتاجي — وهو دليل على أن حتى المشغّلين ذوي التمويل الجيد في هذا القطاع يتوخون الحذر في ضخ رأس المال دون تحقق كامل الشروط لصالحهم.

وبالنسبة للقطاع الأوسع، تعزز هذه الواقعة نمطًا شهدناه خلال عامي 2025 و2026: يواصل قطاع اللحوم المزروعة تحقيق محطات تنظيمية — إذ أصبحت Believer Meats نفسها خامس شركة تحصل على موافقة لبيع اللحوم المزروعة في الولايات المتحدة قبل شهر واحد فقط من توقفها عن العمل — بينما يواجه صعوبة في تحويل هذا التقدم إلى تمويل مستدام وقيمة أصول فعلية. فقد تراجع الاستثمار في هذا القطاع بشكل حاد عن ذروته في 2021، وتثبت البنية التحتية المادية التي بُنيت خلال تلك الطفرة، بما فيها منشآت المفاعلات الحيوية المخصصة، صعوبة تحويلها إلى قيمة نقدية حتى بخصومات كبيرة عن تكلفة بنائها.

الصلة بالسعودية ومنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا

رسّخ الخليج موقعه كجمهور مستثمر نشط، وإن كان لا يزال في مرحلة مبكرة، في تقنيات البروتين البديل واللحوم المزروعة. ويعكس مركز "أجوا" لتقنية الغذاء في أبوظبي بالإمارات، إلى جانب موجة من رؤوس الأموال السعودية والخليجية الموجهة نحو مشاريع التقنية الزراعية والأغذية الجديدة، رغبة إقليمية في بناء قدرات إنتاج بروتين محلية ضمن رؤية 2030 واستراتيجية الأمن الغذائي الإماراتية 2051 — وكلاهما استجابة لمنطقة تستورد الغالبية العظمى من اللحوم الحمراء التي تستهلكها.

وتُعدّ عملية تغيّر ملكية — أو فشل تغيّر ملكية — منشأة أمريكية متعثرة ومكتملة الإنشاء للحوم المزروعة نقطة بيانات ذات صلة بالمستثمرين الخليجيين والصناديق المرتبطة بالدولة التي تقيّم الفرص في هذا القطاع: فهي توضح كلًّا من كثافة رأس المال المطلوبة للبنية التحتية المادية للحوم المزروعة، ومخاطر التنفيذ التي جعلت حتى المشترين الاستراتيجيين متردّدين. وبالنسبة للجهات السعودية التي تستكشف مسارات الاستثمار المباشر أو الترخيص أو نقل التقنية إلى قطاع البروتين المزروع، قد تمثل حالات مثل تصفية Believer Meats، في نهاية المطاف، فرصًا للاستحواذ على بنية تحتية أو ملكية فكرية مُثبتة بجزء يسير من تكلفة البناء الأصلية — شريطة إمكانية تجاوز التعقيدات القانونية وتعقيدات الدائنين.

نظرة المحرر

لا تقتصر هذه القصة على صفقة فاشلة واحدة — بل تحمل إشارة إلى كيفية إعادة توزيع رأس المال في قطاع اللحوم المزروعة على مستوى الصناعة بأكملها. فالمشترون القادرون تقنيًا على تشغيل منشأة من هذا النوع لا يزالون قلة، وحتى هؤلاء غير مستعدين لإتمام الصفقة دون حسم كل الشروط لصالحهم. وبالنسبة للمستثمرين الإقليميين الذين يتابعون هذا القطاع، فقد تكمن الفرصة الأكثر استدامة ليس في البنية التحتية المادية بقدر ما تكمن في الملكية الفكرية وتقنية العمليات الأساسية التي تُسوَّق الآن بشكل منفصل — أصول ذات كثافة رأسمالية أقل ويمكن نشرها في منشآت جديدة مُصممة خصيصًا، بدلًا من التزامات موروثة.