بروكتر آند غامبل تستحوذ على Thorne مقابل 3.8 مليار دولار، رهانًا على المكملات المدعومة علميًا
أكبر شركة سلع استهلاكية في العالم تشتري موطئ قدم أعمق في الصحة الشخصية، بانتزاعها علامة Thorne الموثوقة لدى الممارسين الصحيين من يد صندوق استثمار خاص، في صفقة نقدية بالكامل تكشف كيف تحوّلت العافية إلى قطاع سائد.
الصفقة باختصار
أعلنت شركة بروكتر آند غامبل (المدرجة في بورصة نيويورك: PG) في 4 أغسطس 2026 أنها دخلت في اتفاقية نهائية للاستحواذ على Thorne، شركة المكملات الغذائية والفحوصات المدعومة علميًا، من صندوق الاستثمار الخاص L Catterton، في صفقة نقدية بالكامل تُقدَّر بـ3.8 مليار دولار. وكان L Catterton، صندوق الاستثمار المدعوم من مجموعة LVMH، قد أخرج Thorne من التداول العام عام 2023 مقابل 680 مليون دولار، وذكر أن الصفقة الحالية يُتوقَّع أن تُغلق في الربع الرابع من عام 2026، رهنًا بالموافقات التنظيمية المعتادة.
وكان الرئيس التنفيذي لبروكتر آند غامبل، شايليش جيجوريكار، قد كشف عن الصفقة الوشيكة خلال ظهور له على قناة CNBC قبل الإعلان الرسمي، واصفًا إياها بأنها جزء من توجه الشركة نحو توسيع حضورها في قطاعي الجمال والعافية عبر الاستحواذات. وكانت صحيفة "فايننشال تايمز" قد ذكرت في وقت سابق أن شركتي Haleon البريطانية ويونيليفر كانتا، بحسب تقارير، من بين الأطراف التي نظرت في تقديم عرض للاستحواذ على Thorne، وهو ما يعكس حجم التنافس على هذا الأصل.
أبرز النقاط
- ستدفع بروكتر آند غامبل 3.8 مليار دولار نقدًا مقابل Thorne، أي أكثر من 5.6 أضعاف السعر الذي دفعه L Catterton لإخراجها من التداول العام قبل أقل من ثلاث سنوات.
- توسّع الصفقة محفظة بروكتر آند غامبل الصحية القائمة — التي تضم Metamucil وAlign Probiotic وNew Chapter — بإضافة علامة موجهة للممارسين الصحيين وتمتلك تصنيعها الخاص.
- تأسست Thorne عام 1984 ومقرها سمرفيل بولاية كارولاينا الجنوبية، وتصنّع منتجاتها داخليًا، ويستخدمها عشرات آلاف الممارسين الصحيين وأكثر من سبعة ملايين مستهلك.
- ذكرت CNBC أن إجمالي مبيعات Thorne يتجه نحو ما يقارب 650 مليون دولار خلال عام 2026، مع تركّز الجزء الأكبر من الإيرادات لدى المتسوقين دون سن الأربعين.
- بالنسبة لأسواق الخليج، تُشير الصفقة إلى تسارع التوحّد في قطاع المكملات الغذائية الذي يُتوقَّع أن يواصل نموه بمعدلات مرتفعة خلال العقد المقبل.
من علامة موجهة للممارسين إلى خروج لصندوق استثمار خاص
تحرك مسار Thorne نحو هذه الصفقة بسرعة. فقد طُرحت الشركة للاكتتاب العام في بورصة ناسداك أواخر عام 2021 بتقييم بلغ نحو 525 مليون دولار، مبنيًا على سمعتها في الدقة العلمية والفحوصات الحيوية وتعاونها البحثي مع عيادة مايو كلينك. وفي ديسمبر 2023، أخرجها L Catterton من التداول العام مقابل 680 مليون دولار، وعيّن كولن واتس، الرئيس التنفيذي السابق لسلسلة Vitamin Shoppe، لقيادة وحدة المكملات والفحوصات الأساسية، ضمن استراتيجية تراهن على التحول نحو الرعاية الذاتية الاستباقية والمبنية على أساس علمي.
ويبدو أن هذه الاستراتيجية أثمرت. ففي أقل من ثلاث سنوات، ضاعف L Catterton تقييم دخوله أكثر من خمس مرات — عائد يعكس تحسينات تشغيلية داخل Thorne، وإعادة تسعير أوسع لقطاع الفيتامينات والمعادن والمكملات، مع تنافس المشترين الاستراتيجيين على أصول نادرة تحظى بمصداقية.
«نحن سعداء فعلًا بهذا الأصل. إنه عمل يُدار بكفاءة عالية، وله تاريخ طويل في السوق.»
لماذا تراهن بروكتر آند غامبل على المكملات الآن؟
تعزز الصفقة وحدة الرعاية الصحية الشخصية لدى بروكتر آند غامبل في وقت يتواصل فيه تصاعد الطلب على الرعاية الوقائية والصحة الشخصية في السوق الأمريكية، مدعومًا ببيئة سياسية وثقافية — من بينها حركة "اجعل أمريكا صحية مجددًا" المرتبطة بوزير الصحة الأمريكي روبرت كينيدي الابن — دفعت المكملات الغذائية أكثر نحو التيار العام. وتمتلك بروكتر آند غامبل بالفعل علامات مثل Metamucil وAlign Probiotic وNew Chapter ضمن وحدة صحية تضم أيضًا Oral-B وVicks؛ وتضيف Thorne علامة أرقى موجهة للممارسين الصحيين، تمتلك قاعدة تصنيعها الخاصة بدل الاعتماد على تصنيع تعاقدي أو مرخّص.
صاغت إدارة Thorne الصفقة بوصفها استمرارية لا تحوّلًا في المسار، ووصفت بروكتر آند غامبل بأنها تشاركها الالتزام بالعلم والجودة وثقة المستهلك، مؤكدة أن العمليات اليومية والمعايير ستبقى دون تغيير حتى إغلاق الصفقة.
بيان صادر عن Thorne، 4 أغسطس 2026جزء من موجة توحّد أوسع
تأتي خطوة بروكتر آند غامبل ضمن نمط تتبعه شركات سلع استهلاكية كبرى، إذ تختار الاستحواذ للدخول إلى قطاع الفيتامينات والمعادن والمكملات بدل بنائه داخليًا. فقد استحوذت يونيليفر في وقت سابق من عام 2026 على علامة المكملات على شكل حلوى Grüns، وذُكر أن Haleon ويونيليفر كانتا من بين المتنافسين على Thorne قبل أن تفوز بها بروكتر آند غامبل. والقاسم المشترك بين هذه الصفقات هو قناعة بأن امتلاك علامة موثوقة ومبنية على أساس علمي أسرع وأقل مخاطرة من بناء ثقة الممارسين الصحيين من الصفر، خصوصًا مع تصاعد الرقابة التنظيمية على ادعاءات تسويق المكملات في الأسواق الكبرى.
ماذا يعني ذلك لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا؟
شهد سوق المكملات الغذائية في السعودية نموًا بمعدلات سنوية مرتفعة نسبيًا، إذ تُقدّر عدة تقارير قطاعية حجم السوق لعام 2025 في نطاق 4 إلى 4.6 مليار دولار، مع توقعات بمواصلة نمو مضاعف رقمي في قطاعات فرعية من المكملات الغذائية حتى عام 2030، مدعومًا بأجندة رؤية 2030 للرعاية الوقائية وتسهيل مسارات الموافقة لدى الهيئة العامة للغذاء والدواء. كما أن بيانات نقص التغذية المتداولة على نطاق واسع — ومنها ما يُذكر عن نقص فيتامين د لدى غالبية السكان — أبقت الفئات المدعومة سريريًا والمُحصَّنة غذائيًا، وهي بالضبط الموقع الذي تتمركز فيه Thorne، من بين الفئات الأسرع نموًا إقليميًا.
وقد يُسهم امتلاك مالك أكبر وأفضل تمويلًا لعلامة مكملات قائمة على العلم في تسريع دخولها أو توسّعها في قنوات التجزئة والتجارة الإلكترونية الخليجية، حيث تكتسب العلامات العالمية الفاخرة في مجال العافية حصصًا متزايدة. وبالنسبة للموزعين الإقليميين والصيدليات ومنصات التقنية الصحية، تُعدّ الصفقة إشارة إلى أن كبرى شركات السلع الاستهلاكية العالمية ترى في التغذية الشخصية المدعومة من الممارسين الصحيين فئة نمو مستدامة تستحق أسعارًا مرتفعة — وهو طرح ينطبق على الرياض وجدة بقدر ما ينطبق على السوق الأمريكية التي نشأت فيها Thorne.
رأي المحرر
لا تتعلق هذه الصفقة بـThorne بقدر ما تتعلق بما باتت الشركات الاستراتيجية الكبرى مستعدة لدفعه مقابل المصداقية في قطاع العافية. فتحقيق عائد بمقدار 5.6 أضعاف لصالح L Catterton في أقل من ثلاث سنوات إشارة قوية على أن عمالقة السلع الاستهلاكية ينظرون إلى العلامات المدعومة علميًا والموثوقة لدى الممارسين الصحيين بوصفها أصولًا نادرة تستحق الاستحواذ بعلاوة، حتى مع تصاعد المخاطر التنظيمية والسمعية المرتبطة بالادعاءات الصحية. أما بالنسبة للمستثمرين والمشغّلين في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا المتابعين لهذا القطاع، فالرسالة تُشبه ما شهده قطاع مكونات الأغذية في وقت سابق من هذا العام: التوحّد يتسارع، والمصداقية — لا الحجم وحده — هي ما يحدد العلاوة السعرية.
